来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保稳寿混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标出现较大变化，同时投资策略、业绩表现以及未来展望等方面也有值得关注的信息。以下将对这些要点进行详细解读。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模缩水
本期利润与净资产变动显著
2024年，国寿安保稳寿混合A实现本期利润37,991,676.39元，2023年为2,725,179.35元，同比增长1293.93%；C类本期利润为165,480.22元，2023年为231,877.13元，同比下降28.64%。从净资产来看，2024年末混合A的期末净资产为227,209,922.96元，2023年末为434,345,961.55元，减少了47.69%；混合C期末净资产为3,800,154.71元，2023年末为2,784,548.66元，增长了36.47%。整体基金净资产合计从2023年末的437,130,510.21元降至2024年末的231,010,077.67元，缩水47.15%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例（A类） | 变动比例（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | A类：37,991,676.39 C类：165,480.22 | A类：2,725,179.35 C类：231,877.13 | 1293.93% | -28.64% |
| 期末净资产（元） | A类：227,209,922.96 C类：3,800,154.71 | A类：434,345,961.55 C类：2,784,548.66 | -47.69% | 36.47% |
基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准
2024年，国寿安保稳寿混合A份额净值增长率为9.56%，业绩比较基准收益率为7.24%，超出2.32个百分点；混合C份额净值增长率为9.52%，业绩比较基准收益率为7.24%，超出2.28个百分点。过去三年，混合A份额净值增长率累计为6.02%，混合C为5.76%，显示出基金在长期也有一定的业绩表现优势。
| 阶段 | 国寿安保稳寿混合A | 国寿安保稳寿混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 9.56% | 7.24% | 2.32% | 9.52% | 7.24% | 2.28% |
| 过去三年 | 6.02% | 2.23% | 3.79% | 5.76% | 2.23% | 3.53% |
投资策略与业绩表现：债券与权益市场的平衡术
投资策略紧跟市场变化
2024年全球经济呈现“三高”状态，国内经济结构分化，债券市场收益率整体下行但波动较大，权益市场在政策支持下有所表现。该基金在报告期内调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期品种波段交易。权益方面，为应对市场波动主动调整，权益部分占比适中，持仓以估值合理偏低、有较好成长性或者分红率较高的股票为主，主要持仓行业包括银行、汽车、家电等。
业绩表现符合预期
截至2024年末，国寿安保稳寿混合A基金份额净值为1.1137元，份额净值增长率为9.56%；混合C基金份额净值为1.1092元，份额净值增长率为9.52%，均跑赢业绩比较基准收益率7.24%。这表明基金的投资策略在2024年取得了较好的效果，有效把握了市场机会。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
基金管理费与托管费
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为2,501,539.79元，2023年为2,639,255.55元，略有下降；托管费2024年为416,923.34元，2023年为439,875.85元，同样有所降低。基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，费用计提方式保持稳定。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,501,539.79 | 2,639,255.55 | -5.22% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 416,923.34 | 439,875.85 | -5.22% |
销售服务费
本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.10%。2024年，C类基金当期发生的销售服务费为7.65元，2023年为5.31元，金额虽小但体现了费用的正常支出。
投资收益分析：债券贡献突出，股票投资有波动
债券投资收益可观
2024年债券投资收益为22,498,174.43元，其中利息收入11,560,133.56元，买卖债券差价收入10,938,040.87元。债券市场收益率下行趋势以及基金合理的债券投资策略，使得债券投资成为基金收益的重要支撑。
股票投资收益波动大
2024年股票投资收益为 -15,271,224.36元，而2023年为326,577.94元。2024年卖出股票成交总额59,943,462.71元，成本总额75,154,142.04元，交易费用60,545.03元，导致买卖股票差价收入为负。股票市场的波动以及投资决策对股票投资收益产生了较大影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益 | -15,271,224.36 | 326,577.94 | 大幅下降 |
| 债券投资收益 | 22,498,174.43 | 13,104,160.63 | 显著上升 |
份额与持有人结构：份额下降，机构持有占主导
开放式基金份额变动明显
2024年，国寿安保稳寿混合A期初份额为427,312,610.10份，期末为204,022,014.96份，减少了223,290,595.14份，降幅达52.26%；混合C期初份额为2,749,331.49份，期末为3,425,958.33份，增长了24.61%。整体基金份额从期初的430,061,941.59份降至期末的207,447,973.29份，减少了49.44%。
| 项目 | 国寿安保稳寿混合A | 国寿安保稳寿混合C | 整体基金 |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 427,312,610.10 | 2,749,331.49 | 430,061,941.59 |
| 期末份额（份） | 204,022,014.96 | 3,425,958.33 | 207,447,973.29 |
| 份额变动（份） | -223,290,595.14 | 676,626.84 | -222,613,968.30 |
| 变动比例 | -52.26% | 24.61% | -49.44% |
持有人结构以机构为主
期末基金份额持有人户数共4,970户，其中混合A类4,594户，混合C类376户。机构投资者持有份额占比92.27%，个人投资者占比7.73%。混合A类中机构投资者持有份额占比93.27%，混合C类中机构投资者持有份额占比32.77%。机构投资者在基金持有中占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 国寿安保稳寿混合A | 4,594 | 93.27 | 6.73 |
| 国寿安保稳寿混合C | 376 | 32.77 | 67.23 |
| 合计 | 4,970 | 92.27 | 7.73 |
未来展望：机遇与挑战并存
展望2025年，全球经济受人工智能等因素影响，通胀和利率可能维持在较高水平，美联储货币政策预计保持稳定。中国经济仍处于艰难探索阶段，债券市场受基本面修复程度和方式影响，若房地产行业触底反弹，债市可能面临调整压力；若微观主体融资意愿及能力未显著改善，货币政策或进一步宽松。权益市场在政策支持下，国内经济持续恢复，A股估值虽有修复，但核心资产仍估值偏低，存在较大投资机会，尤其是低估值的优质蓝筹股以及AI、消费电子拉动的周期成长股。投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，合理配置资产。
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